1.6. Herramientas y generación de ideas

Módulo 1: Fundamentos y herramientas del inversor

Buenos días,

*Antes de empezar: el próximo domingo 9 a las 20:00 realizaré un directo en YouTube (el primero que hago) para que me preguntéis todas vuestras dudas. Os enviaré el link un par de días antes.

Photo by Todd Quackenbush on Unsplash

Hoy me gustaría compartir con vosotros el cuarto capítulo en abierto de Galician 2.0, para que quienes estéis interesados podáis uniros con la información más completa posible.

El curso se lanzará oficialmente el sábado 15 de marzo. En un principio tenía pensado publicarlo todo ese día, pero finalmente he decidido ofrecerlo por módulos semanales (en total son 11, más los casos finales). Considero que así será más práctico para vosotros, permitiéndoos ir leyendo poco a poco y preguntar cualquier duda sin prisa.

El precio del curso (que incluye también el contenido habitual para suscriptores premium, análisis y gestión de cartera) es de 500€. Si ya sois suscriptores premium, solo se prorrateará la diferencia (no tendréis que volver a abonar los 500€ completos). Además, desde hoy y hasta el 31 de marzo, estará disponible un 10% de descuento como oferta de lanzamiento (450€).

Podéis ver la presentación en el siguiente enlace.

Si al terminar el año del curso, deseáis volver a vuestra suscripción premium, se os respetará y mantendrá el precio que estáis pagando hoy, independientemente del precio de la suscripción dentro de un año.

No existe un límite de plazas; algunas personas han reservado por si hubiera un volumen muy alto de participantes, pero dudo que eso suceda Tampoco hay una fecha límite para apuntarse ni deseo generar sensación de urgencia: podéis empezar cuando lo deseéis.

El curso está completamente redactado. No habrá un PDF oficial, pero podéis imprimir los contenidos fácilmente haciendo clic con el botón derecho y seleccionando “Imprimir”. También estará disponible en formato audio descargando la app de Substack y pulsando el botón de reproducción.

Introducción

A lo largo de mi trayectoria invirtiendo, he descubierto una gran cantidad de herramientas y servicios que prometen facilitarnos la vida, optimizar la búsqueda de ideas y mejorar nuestra toma de decisiones. Sin embargo, al igual que ocurre con tantos otros ámbitos, he llegado a la conclusión de que la simplicidad es el mejor aliado en la gestión diaria de las inversiones.

En este artículo, quiero compartirte las herramientas que utilizo a la hora de analizar mis posiciones, buscar nuevas ideas y mantenerme informado. Al final, incluyo otras webs y servicios que conozco (aunque algunos no los use de forma regular). Espero que te sirvan como punto de partida para diseñar tu propio “kit de inversión”: uno que se adapte a tu estilo y tus objetivos personales.

Nota: Toda la información aquí expresada se basa en mi experiencia y no tiene porque ser la opción óptima para todos, pero al menos sí para mi.

1. Herramientas de análisis

1.1. TIKR

Mi plataforma central para investigar y hacer seguimiento de mis inversiones es Tikr.com. La uso para prácticamente todo el proceso de investigación y monitoreo de las empresas que me interesan.

¿Qué ofrece TIKR?

• Análisis financiero: Datos de ingresos, márgenes, ratios y otros indicadores clave.

• Históricos detallados: Me permite ver la trayectoria de la empresa a lo largo de varios ejercicios.

  

  Datos financieros históricos

• Gráficos personalizables: Ajusto visualizaciones según mis parámetros preferidos.

  

  Gráficos

• Screeners potentes: Filtro por decenas de variables (PER, crecimiento, márgenes, etc.) para encontrar empresas que cumplan determinados criterios.

  

  Screeners

• Informes oficiales y transcripciones: Integra documentos regulatorios y las transcripciones de las llamadas de resultados.

  

  Transcripts

  

  Informes oficiales

• Estimaciones de analistas y valoración: Visualizo previsiones de beneficios, recomendaciones y múltiplos comparativos.

  

  Estimaciones

• Carteras de grandes inversores: Muestra quién posee cada empresa y el conjunto de su cartera.

  

  Cartera de grandes inversores

La gran ventaja es que centraliza todo en un mismo lugar: no tengo que saltar de una web a otra para realizar mi análisis.

Alternativas a TIKR que he explorado ligeramente:

• Finchat: Hace uso de inteligencia artificial, podría complementar ciertas funciones de TIKR.

  

• Koyfin: Muy parecida a TIKR, con buenos gráficos y datos de mercados.

  

Cambiar entre estas herramientas no implica un gran coste de aprendizaje si ya dominas los fundamentos de análisis.

1.2. Webs oficiales de las empresas (Investor Relations)

La fuente más fiable de información sobre cualquier compañía es su propia web oficial, concretamente la sección de Investor Relations (IR). Normalmente la consulto en cuanto decido profundizar en una empresa, porque ahí encuentro:

• Informes trimestrales y anuales: Ofrecen los números “sin filtros”.

• Presentaciones para inversores: Donde los directivos explican la estrategia a futuro.

• Documentos regulatorios: Cambios de estructura, ampliaciones de capital, etc.

Por supuesto, gran parte de esta información también se ve en TIKR; sin embargo, si la empresa es muy pequeña o no está bien cubierta por la plataforma, debo recurrir directamente a su web oficial. La sección IR es indispensable para formarme una opinión sólida.

1.3. ROIC.ai: Visión histórica de los fundamentales

Anteriormente, utilizaba la versión gratuita de Morningstar para revisar de un vistazo el histórico de ingresos, márgenes, flujo de caja, etc. Con los cambios en las políticas de Morningstar, dejé de usarla. Ahora, en ROIC.ai obtengo esa visión rápida del desempeño histórico de la empresa en indicadores clave:

• Tendencias en beneficios, márgenes, ROIC, deuda...

• Comparaciones de distintos periodos (5 o 10 años) para ver la evolución.

Me parece la herramienta perfecta para un primer screening de los fundamentales.

1.4. OpenInsider

OpenInsider sirve para seguir las compras y ventas de acciones efectuadas por directivos y grandes accionistas (insiders) de empresas cotizadas. Analizar estos movimientos puede dar pistas sobre la confianza interna en la compañía, pues los ejecutivos suelen tener más conocimiento de su situación real. No obstante, no es una señal definitiva; lo uso más bien como complemento al análisis fundamental para ver si hay patrones de comportamiento interesantes.

1.5. Inpractise: investigación a nivel profesional

Inpractise.com se ha vuelto indispensable cuando deseo una investigación realmente profunda sobre alguna empresa. Cuesta alrededor de 3.000 €/año, así que es una inversión considerable, pero ofrece acceso a entrevistas con ex directivos y:

• Entrevistas exclusivas: Conocer la empresa y el sector desde dentro.

• Perspectiva única: Información no disponible en fuentes públicas habituales.

• Calidad: Justifica el precio para quienes buscamos un análisis detallado o queremos ofrecer contenido profesional.

Si no tienes tiempo ni interés en un nivel de investigación tan avanzado, quizá no te compense. Pero para mí, que profundizo en compañías y creo contenido, es una inversión esencial.

1.6. Acquired.fm: Profundidad sobre empresas

Acquired.fm es una plataforma (podcast) que profundiza de manera exhaustiva en cómo y por qué ciertas empresas tuvieron éxito. Lo considero un recurso gratuito excelente:

• Análisis detallado: Casos que cubren historia, estrategia y ejecución de empresas exitosas.

• Aprendizaje: Te ayuda a entender las decisiones que llevaron a esas compañías al liderazgo de su sector.

• Acceso libre: No tiene coste, a diferencia de muchos servicios premium.

Lo veo perfecto para quienes deseen aprender de historias de éxito y extraer ideas útiles.

1.7. Tradingeconomics.com

Es una plataforma macroeconómica que uso ocasionalmente en empresas muy ligadas al sector de la vivienda (NVR, Ryman, DFH) o en mercados concretos (Polonia, Australia, Nueva Zelanda). Aunque no baso mis decisiones en factores macro, sí me facilita:

• Amplia base de datos: Tasa de desempleo, PIB, inflación...

• Herramientas de análisis: Gráficos y estadísticas para ver tendencias.

• Acceso sencillo: Información ordenada de forma clara.

No es mi estilo guiarme por lo macro, pero me ayuda a contextualizar el entorno económico de ciertas carteras.

2. Generar ideas de inversión

La captación de ideas no se reduce a un único método. A veces surge de un vídeo de YouTube, un email de un suscriptor, un comentario en Twitter, o sencillamente de observar tendencias diarias. También utilizo distintas plataformas que facilitan esta búsqueda.

2.1. Inversores de calidad (cartas y foros)

Las cartas de inversores de calidad son publicaciones trimestrales o anuales donde gestores de fondos comparten perspectivas, ideas y movimientos en cartera. Una forma de acceder a ellas es a través de Reddit.

2.1.1. Reddit

Busco en Google algo como “Reddit letters 3Q2024” y aparecen listados de cartas de ese trimestre y año concreto. Ejemplos de cartas que suelo leer:

• Vlatva Fund

• RV Capital

• SVN Capital

• Rowan Street Capital

• Right Tail Capital

• Wedgewood Partners

• Tidefall Capital

• 1 Main Capital

• Sohra Peak

• Ensemble Capital

• Giverny Capital

• Fundsmith

• Aoris

• Pershing Square

• Numantia Patrimonio

• Turtle Creek

• Akre Capital Management

Leerlas me muestra cómo eligen las acciones, qué criterios aplican y cómo gestionan sus carteras.

2.1.2. Buyside Digest

Buyside Digest te deja ingresar el ticker de una empresa y te devuelve todas las cartas de fondos que la han mencionado. Aunque no abarca el 100% de los fondos del mundo, su base de datos es amplia y puede ser una fuente interesante de ideas. También puedes seguir fondos concretos y recibir alertas cuando publiquen nuevas cartas.

2.1.3. Dataroma

Dataroma muestra carteras y movimientos trimestrales de grandes inversores a escala global. Es una excelente fuente para ver dónde están invirtiendo y qué posiciones han tomado recientemente. Algunos inversores de interés:

• AKO Capital

• Bill & Melinda Gates Foundation Trust

• Bill Ackman - Pershing Square

• Clifford Sosin - CAS Investment Partners

• Daniel Loeb - Third Point

• Francis Chou - Chou Associates

• Li Lu - Himalaya Capital Management

• Valley Forge Capital Management

2.1.4. MyIsin.com: Buscando en España

Si te atraen los fondos españoles y sus posiciones, MyIsin.com lista la composición de sus carteras y el peso de cada valor.

2.2. Twitter: una fuente en declive

Twitter solía ser una fuente interesante de ideas, con muchos analistas compartiendo sus opiniones. Últimamente, la calidad del contenido ha bajado porque varios usuarios migraron a plataformas de pago (para recompensar sus horas de investigación). Aun así, se puede encontrar valor si sabes filtrar y evitar ruido o baja calidad. Yo sigo cerca de 200 usuarios, pero no todos publican de forma regular.

2.3. La vida real: observación diaria y curiosidad

Una de las fuentes de ideas más interesantes y naturales surge de fijarse en los productos y servicios que usamos o vemos a nuestro alrededor. Cuando detecto algo que gana popularidad, pregunto “¿Quién lo fabrica?” y “¿Por qué triunfa?”. Al investigar la compañía detrás, puedo dar con una oportunidad de inversión. Aquí algunos ejemplos:

1. Tecnología del día a día

   • Microsoft (Office, Teams), Google (buscador, Gmail), Apple (AirPods, Apple Watch).

   • Me pregunto por su fidelidad de usuarios y el impacto en sus ingresos.

2. Electromovilidad y energía

   • Tesla y su influencia en infraestructuras de carga, baterías para el hogar, etc.

   • Observo si surgen nuevas compañías de recarga en mi ciudad.

3. Consumo en cafeterías y restaurantes

   • Starbucks, siempre lleno a pesar de precios elevados; me cuestiono el poder de su marca.

   • Apps de reparto (Uber Eats, Glovo), y quién se beneficia del auge de la “comida a domicilio”.

4. Nuevas tendencias en entretenimiento

   • Netflix o Disney+ vs. televisión tradicional.

   • Cambios masivos en cómo consumimos contenido audiovisual.

5. Herramientas de trabajo y comunicación

   • Slack (ahora parte de Salesforce) o Zoom, que sustituyen reuniones físicas.

   • Efecto red y adopción masiva.

6. Moda y retail

   • Zara (Inditex) con colas constantes, o Uniqlo, y cómo comparo sus modelos de negocio.

7. Servicios financieros

   • Revolut o N26 para cuentas bancarias, e Interactive Brokers para la bolsa.

   • Ventajas frente a bancos tradicionales y sostenibilidad a largo plazo.

8. Observación en viajes

   • En otros países, ver qué coches, qué apps, qué sistemas de pago se usan.

   • Conclusiones como Shopify en Norteamérica, o MercadoLibre en Latinoamérica.

9. Cambios en hábitos de consumo

   • Economía colaborativa (Airbnb) y su efecto en el sector hotelero.

   • Ver cómo amigos reservan menos hoteles y prefieren “vivir como locales”.

En todos estos casos, la clave es la curiosidad: “¿Quién se beneficia de esto?” y “¿Cuál es el motor de crecimiento detrás?”. Muchas grandes empresas surgieron de soluciones que la gente adoptó rápido, y que al principio pasaron desapercibidas para la mayoría de inversores.

3. Webs o blogs de análisis

Hay una gran cantidad de webs y blogs que ofrecen análisis de compañías, especialmente desde el auge de Substack y el contenido monetizable. El problema es que muchos se enfocan más en generar ingresos que en aportar un trabajo riguroso, lanzando una sensación de oportunidad en cada artículo. Por eso es fundamental filtrar la información.

Algunos ejemplos de sitios que abarcan grandes volúmenes de ideas, pero exigen un estudio crítico para discernir la calidad:

Stock Analysis Compilation en Substack

• Recopila semanalmente ideas de Substack y cartas de fondos.

• Facilita la búsqueda pero hay que saber escoger lo relevante.

Seeking Alpha

• Plataforma donde analistas (y aficionados) publican sus tesis de inversión.

• Permite encontrar ideas de todo tipo, pero muchas publicaciones buscan solo enganche y suscriptores, así que hay que ser cauto.

Value Investor Club (VIC)

• Comunidad cerrada donde los miembros presentan tesis detalladas para mantener acceso.

• La calidad varía; además, como lector externo, ves las ideas con cierto retraso. Aun así, es una referencia para propuestas.

Graham and Doddsville Newsletter

• Publicación trimestral con entrevistas a gestores y alumnos de Columbia.

• Muestran ideas y reflexiones sobre oportunidades de inversión actuales.

Blogs o Substacks de Pago

*En la versión final del curso se hablarán de los blogs que realmente encuentro interesantes. Son pocos.

Intrinsic Investing

• Blog del fondo estadounidense Ensemble Capital. Centrado en empresas de calidad.

• Dejaron de publicar, pero su histórico es muy interesante.

¿Cómo filtrar entre todas las ideas de Stock Analysis Compilation y VIC?

Un método inicial es utilizar ChatGPT para un primer filtrado, dándole instrucciones de qué parámetros buscas (alta rentabilidad, deuda baja, moat...). Pero es una filtración muy básica. Nunca confíes al 100% en la IA sin corroborar tú mismo los datos.

1º Recojo todas las ideas de VIC.

2º Le doy instrucciones a ChatGpt

3º Respuesta de ChatGPT (Copiada íntegramente)

Aquí tienes 10 ideas que, en conjunto, suelen cumplir con los criterios de “calidad” (ROIC alto y consistente, deuda baja, directiva bien alineada, márgenes y ventas crecientes, dilución mínima o nula y cierto moat):

1. Berkshire Hathaway (BERKSHIRE HATHAWAY)
   Conglomerado con excelente asignación de capital y bajo apalancamiento neto. Sus participaciones diversificadas y el liderazgo de largo plazo (antes con Buffett/Munger) les han brindado retornos consistentes y un “moat” basado en un modelo único de negocio.

2. Alphabet Inc (ALPHABET INC)
   Dueña de Google, domina el mercado de búsquedas y publicidad digital. Sus márgenes son altos y consistentes, la deuda neta es muy baja y sus inversiones en nuevos negocios (YouTube, Cloud, etc.) le dan un amplio foso competitivo.

3. Apple Inc (APPLE INC)
   Fuerte rentabilidad (ROIC destacado), balance muy sólido (baja deuda neta) y un ecosistema difícil de replicar. La lealtad de sus clientes y la integración de hardware/servicios le otorgan un moat enorme que se ve reflejado en sus márgenes y ventas crecientes.

4. Constellation Software Inc (CONSTELLATION SOFTWARE INC)
   Especialistas en adquirir y gestionar software vertical. Históricamente presentan alto ROIC, buena disciplina de capital y poca dilución. Se benefician de contratos recurrentes en nichos de software con alta retención y escasa competencia.

5. Alimentation Couche-Tard (ALIMENTATION COUCHE-TARD INC)
   Multinacional de tiendas de conveniencia (Circle K) reconocida por su efectividad operativa y buen historial de adquisiciones. Mantiene un endeudamiento manejable, márgenes consistentes y un “moat” basado en ubicación/envergadura.

6. ASML Holding NV (ASML HOLDING NV)
   Líder mundial en equipamiento de litografía para semiconductores. Alto ROIC, con poder de fijación de precios al ser casi insustituible en la fabricación de chips avanzados. Posee un balance sólido, márgenes fuertes y barreras de entrada muy elevadas.

7. Costco Wholesale Corp (COSTCO WHOLESALE CORP)
   Modelo de membresía que retiene clientes y crea un moat por precios competitivos y rotación elevada de inventarios. Márgenes estables, balance sano y crecimiento constante de ingresos, con muy poca dilución accionaria a lo largo del tiempo.

8. Copart Inc (COPART INC)
   Negocio de subastas en línea de autos siniestrados. Elevada rentabilidad por su plataforma de subastas global, poca deuda y fuerte generación de caja. El moat radica en su red de patios/logística y en ser la referencia del sector.

9. Cintas Corp (CINTAS CORP)
   Especialista en uniformes y servicios para empresas con márgenes altos y recurrentes. Ha mostrado un ROIC sólido, bajo apalancamiento relativo y un crecimiento estable de ventas. El moat proviene de contratos de servicio duraderos y poca competencia a gran escala.

10. Brown-Forman Corp (BROWN FORMAN CORP)
    Dueña de marcas de bebidas espirituosas como Jack Daniel’s. Alto ROIC, márgenes robustos y un moat basado en marcas centenarias y liderazgo en varias categorías. La deuda neta es manejable y la directiva ha sido históricamente cuidadosa en la asignación de capital.

Como podéis ver, todas estas ideas son de gran calidad. Si buscáis un país específico, una determinada capitalización u otro filtro, solo tenéis que ajustarlos y personalizar la búsqueda a vuestro gusto.

4. Screeners

Funcionan de forma parecida a ChatGPT. Establezco parámetros y pido resultados concretos. Por ejemplo, con el screener de TIKR, pongo:

• ROIC ≥ 20% durante varios años.

• Crecimiento en ingresos.

• Deuda baja.

• Países donde me siento cómodo.

• Sectores de mi círculo de competencia.

Supongamos que me salen 263 empresas (ej.: Ferrari, Microsoft, MSCI, Atlas Copco, Evolution Gaming...). Personalmente, ya casi no uso screeners, salvo si me apetece “curiosear” una tarde. Creo que muchos grandes negocios, por su fase de madurez, podrían no encajar en filtros contables típicos, y basarse solo en screeners puede llevarte a ignorar oportunidades.

El resultado sería el siguiente

6. Otras webs o servicios

Además de todo lo anterior, otras webs que podrían resultarte útiles:

• Morningstar: Análisis de fondos, acciones y calificaciones. Su versión gratuita no es tan completa como antes.

• Finviz: Visualización y análisis de mercado, con un screener básico muy visual.

• MarketScreener: Noticias financieras, datos de mercado y análisis de empresas; también te deja crear listas personalizadas.

• Google Trends: Analiza tendencias de búsqueda, ofreciendo insights sobre el interés en empresas o productos concretos.

• GuruFocus: Sigue a inversores famosos y sus movimientos, ofreciendo datos de empresas.

• WhaleWisdom: Muestra posiciones y movimientos de grandes inversores institucionales.

En definitiva, en la inversión a menudo menos es más: prioriza la sencillez en tu “kit de herramientas” y mantén el foco en lo esencial para tomar mejores decisiones a largo plazo.

He mostrado mis principales recursos (TIKR, ROIC.ai, Inpractise, Acquired.fm, TradingEconomics, etc.) y he contado cómo me inspiro para generar ideas de inversión. También hemos visto que la observación de la vida cotidiana y la lectura de cartas de inversores de calidad pueden ser tan útiles como una compleja herramienta de screeners. Al final, todo se basa en conocerte a ti mismo, filtrar la información y no dejarte asustar por mil plataformas.

Con un “kit” manejable, la curiosidad y el análisis riguroso, encontrarás esas compañías que encajan en tu estrategia de inversión a largo plazo.