4.10. Falsos moats

Módulo 4: Ventajas competitivas duraderas

Introducción

Identificar ventajas competitivas sólidas es uno de los propósitos esenciales. Un moat duradero puede garantizar años —incluso décadas— de estabilidad en los beneficios, una posición de liderazgo difícil de arrebatar y una rentabilidad superior para los accionistas. Sin embargo, no toda “ventaja” o aparente es realmente un moat. Existen numerosos falsos moats: factores que, en un primer vistazo, se interpretan como barreras competitivas, pero que a la larga se demuestran vulnerables, efímeros o fácilmente replicables.

Este capítulo profundiza en esas ventajas aparentes que muchos inversores consideran fosos, sin serlo en verdad. Analizaremos por qué pueden engañar, veremos ejemplos de empresas que se sustentaron en “muros” de papel y explicaremos cómo un análisis cuidadoso puede distinguir esas ventajas pasajeras de los moats auténticos y duraderos.