Cartera abril 2025
Muchos movimientos: compras, ampliaciones, ventas....
¡Hola a todos!
Antes de nada, quiero disculparme por la posible cantidad de mensajes promocionales que hayas recibido sobre Galician 2.0 en los últimos meses. Si alguna vez has invitado a tus amistades a cenar y luego te has preguntado si les serviste demasiados aperitivos, entenderás lo que siento. Al no realizar campañas de marketing ni contar con un gran equipo que me produzca vídeos en YouTube o me ayude con la visibilidad en Twitter, lo único que queda es hablar –y a veces insistir– sobre lo que haces con entusiasmo. Como saben, la oferta de lanzamiento llegó a su fin ayer, así que, a partir de ahora, vuelvo a la rutina de estos últimos años: Buscar y publicar ideas sobre ideas excepcionales.
Me gustaría agradecer también a todos aquellos que se han decantado por la formación y las impresiones tan satisfactorias que estoy recibiendo. Gracias. Detrás de todo este Substack hay cientos de horas de trabajo, con el objetivo de ofreceros el mejor contenido que pueda crear. Es la única forma de mantener vivo este proyecto, con vosotros, brindándoos el mejor contenido posible.
🙏🏼
Ahora a lo importante, la actualización mensual de mi cartera. Este mes viene con novedades interesantes: además de ampliar algunas posiciones existentes que considero están a valoraciones muy atractivas (en mi opinión, tres de ellas están un 50% infravaloradas), he incorporado dos nuevas empresas con una filosofía de inversión que, en mi opinión, encaja a la perfección con mi visión de largo plazo.
Estas dos nuevas compañías tienen mucho en común con el modelo de Berkshire Hathaway e incluso Constellation Software: gestión prudente del capital, visión a muy largo plazo, directivas alineadas con los accionistas y durabilidad. Lo que busco para proteger y hacer crecer el patrimonio de mi familia, con seguridad y alta certeza de éxito
La primera de ellas lleva décadas siendo la líder de su sector, lo que se ha traducido en rendimientos extraordinarios para sus accionistas (22% CAGR los últimos 20 años). Proporciona productos críticos a sus clientes y refuerza su moat gracias a economías de escala compartidas. Lo bueno es que, a pesar de su crecimiento histórico, todavía tiene mucho recorrido por delante. Lo malo, su valoración es muy exigente, o al menos eso parece, ya que este tipo de empresas siempre parecen caras, pero a largo plazo suelen estar baratas.
La segunda empresa es más joven, pero combina un modelo de negocio similar al de Constellation Software con un CEO obsesionado con Buffett y su filosofía. Veo una oportunidad de multiplicar la inversión actual, aunque existe la duda de si realmente será una “nueva Constellation”. Por lo que he estudiado y analizado, pinta muy positivo, respaldado por inversores y directivos exitosos que poseen importantes paquetes accionariales.
Ambas empresas serán analizadas en profundidad en los próximos meses.
Ambas compañías entran en la cartera con un peso muy reducido: la primera por motivos de valoración y la segunda porque prefiero ir con cautela, comprobando que realmente es la empresa de calidad que parece ser. No quiero cometer el mismo error que con Boston Omaha, donde entré excesivamente pronto por mi inexperiencia como inversor y lo seductoras que eran sus cartas, más que por la solidez de sus modelos de negocio, que aún estaban en construcción en ese momento. Aun así, quiero comentar que Boston Omaha, que ya formaba parte de mi cartera, está atravesando un momento muy interesante y, en mi opinión, 2024-2025 podría ser un punto de inflexión para esta compañía.
Si quieres conocer a fondo las nuevas compras, ampliaciones, mi cartera completa (con precios objetivo y pesos) y ver mi análisis de resultados de Boston Omaha, te invito a acceder al contenido completo tras el muro de pago.
Antes de continuar, quiero compartir mis rentabilidades históricas. Aunque prefiero hacerlo de forma anual, algunos suscriptores me han comunicado que les transmite mayor confianza al ver una actualización trimestral. No tengo problema en hacerlo, aunque a veces el cortoplacismo puede distorsionar la realidad.
La rentabilidad total es de 108%, superando al SP500 (98%) y al MSCI World (101%).
La rentabilidad anualizada es del 16%, frente al 14,84% del SP500 y el 15,24% del MSCI World.
En este trimestre, mi rentabilidad ha sido del 0,06%, mientras que tanto el SP500 (-4,59%) como el MSCI World (-1,70%) han sido negativas.
Un trimestre no representa nada y no presto atención a las razones que puedan justificar las caídas de los índices. Busco empresas que puedan sobresalir durante al menos una década e ir ampliando posiciones según las valoraciones resulten atractivas. Lo que me importa, es que este trimestre, prácticamente todos los resultados han sido excelentes.
Más que fijarse en las rentabilidades en si mismo, me parece más importante la forma de conseguirlo: un inversor particular con tiempo limitado, empresas muy sólidas y actuando muy poco.
Un recordatorio
“Cuando todo sube, nos creemos muy listos, pero es en las caídas cuando se ve la verdadera fortaleza de una cartera. Cuando baje la marea, veremos quién nadaba desnudo.” – Buffett