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No voy a venderte que he descubierto nada. Ferrari la conoce todo el mundo, lleva años estudiada hasta el último tornillo y probablemente ya esté en el radar de cualquiera que se tome en serio los negocios de calidad. Lo que me empujó a meterme a fondo no fue la novedad, fue el precio. La acción ha caído con fuerza en los últimos meses, primero cuando recortó su objetivo de electrificación y después cuando el mercado recibió el lanzamiento de su primer eléctrico, el Luce, con un entusiasmo más bien escaso. Y cuando una de las mejores empresas del mundo corrige, lo razonable es sentarse a hacer los deberes y preguntarse si por fin ha llegado el momento. Eso es lo que he hecho, y la respuesta corta, te la adelanto sin rodeos, es que todavía no. A los precios de hoy la valoración me sigue pareciendo exigente, y prefiero decírtelo al principio antes que llevarte una hora de lectura para soltarlo al final.
Pero la conclusión es lo de menos, porque lo interesante de Ferrari nunca ha sido si está cara o barata un martes cualquiera. Lo interesante es entender por qué una empresa que fabrica trece mil coches al año gana más por unidad que casi nadie, por qué sus clientes pagan por adelantado y hacen cola para comprar algo que recibirán años después, y por qué su mayor riesgo no es Lamborghini ni Porsche, sino ella misma. En este análisis he intentado destripar todo eso: cómo nació el foso, dónde se esconde de verdad el valor que sostiene toda la pirámide (te adelanto que no está donde casi todos creen), qué se juega con el coche eléctrico más allá de vender más o menos unidades, y a qué precio empezaría yo a plantearme entrar. Si Ferrari te interesa como negocio, creo que vas a salir de aquí viéndola distinto.
Vamos a ello.
