Querido lector, me alegro mucho de que me acompañes en mi guía de inversión, donde trato de aportar todo mi conocimiento para que aquellos que comienzan en este apasionante mundo puedan encontrar de forma gratuita una serie de recursos que los ayude a tener unas bases sólidas de inversión.
Por si te has perdido alguno de los capítulos anteriores, los comparto de nuevo a continuación:
Capítulo 2 - Métodos de aprendizaje
Capítulo 3 - Invertir en calidad
Capítulo 4 - Psicología del inversor
Para no perderte ninguno de los siguientes capítulos, te animo a suscribirte a mi newsletter en el siguiente enlace.
Una de las principales dudas que les surgen a los inversores novatos es la de cómo generar ideas de inversión. Es muy común, en España, que las principales ideas que les surgen a los inversores sean las tipicas Telefonica, BSCH, BBVA o Inditex…algunas de las empresas más grandes de nuestro país, pero que desgraciadamente, salvo contadas excepciones, no tienen un comportamiento muy positivo en bolsa.
Es por ello que voy a tratar de compartir con todos vosotros todos los recursos que utilizo para encontrar compañías y las características que busco para que pasen este primer filtro inicial y decida continuar investigando.
Inversores profesionales
Es mi recurso principal, tener la posibilidad de acceder a tesis de inversión y carteras de los mejores inversores del mundo tiene un valor incalculable, sobre todo por la seguridad que te proporciona que inversores de prestigio la puedan llevar en cartera.
No debemos de confundir inspirarnos en inversores profesionales con copiarlos. Si copiamos, pero no realizamos nuestro propio trabajo, no tendremos convicción y no sabremos que hacer en los momentos difíciles.
Dos de las principales webs que utilizo para ver las carteras de estos inversores son las siguientes:
Tan sencillo como poner el nombre del fondo de inversión del que deseas conocer la cartera.
Otra alternativa, más centrada en los mejores inversores del mundo (Superinvestors) es la siguiente página web.
Otra alternativa es mediante la web de TIKR (imprescindible) donde han desarrollado la posibilidad de acceder a las carteras de cualquier inversor que deseemos conocer. Para ello, bastaría con acceder a la pestaña de Track Investing gurus, como puede observarse en la siguiente imagen.
Por último, pero no menos importante, comparto el acceso a las cartas que publican diferentes inversores profesionales. Es una fuente de conocimiento y generación de ideas de valor incalculable. A continuación compartiré las que para mi son imprescindibles.
Para acceder a las cartas, la mejor manera es poner en el buscador de Google el trimestre que estemos interesados con el siguiente texto. “Q3 2021 letters reddit”. La web desde donde acceder es Reddit.
Cartas tercer trimestre 2021 - Reddit
Para finalizar, me gustaría dejar un listado de algunos de los inversores o fondos en los que más me fijo y de donde obtengo más ideas/conocimiento. Todos ellos se caracterizan por un estilo basado en la calidad y el largo plazo.
Rober Vinall (RV Capital) - Para mi gusto, el mejor inversor del mundo. Muy centrado en la calidad y en el largo plazo, con una cartera concentrada y analizada muy minuciosamente.
Terry Smith (Fundsmith) - Muy parecido al anterior. El principal rasgo de su estilo de inversión es “no hacer nada”. Para aquellos que busquen empresas algo más pequeñas tiene un fondo llamado Smithson, con los mismos principios pero para empresas de menor capitalización.
Ensemble Capital - Otro fondo genial centrado en la calidad. Lo mejor de todo es que publican muchísimo en su blog, incluso tesis, de las que podremos aprender muchísimo.
Saber Capital - John Huber es un inversor magnífico, con numerosas publicaciones que considero de obligada lectura, en especial la serie relacionada con el ROIC. Además, publica tesis muy interesantes.
Independance et Expansion - Fondo francés con un track-record espectacular durante un largo periodo de tiempo. Mensualmente comparte las principales posiciones de su fondo.
AltaFox Capital - Uno de los fondos que mejores resultados ha obtenido en los últimos años, con un equipo de investigación bastante numeroso. Publican tesis muy completas y detalladas. A veces realiza operaciones en corto.
True Value - Alejando Estebaranz, de sobra conocido, comparte ideas de inversión semanalmente en su canal de Youtube Arte de Invertir. Imprescindible.
Numantia Patrimonio - Emérito Quintana es uno de los gestores españoles más conocidos. Muy activo en twitter, donde podemos aprender nuevas cosas diariamente gracias a su transparencia. Además de ello, publica una carta de forma anual, donde podremos obtener buenas ideas.
Otros fondos de interés: Baron Funds, Baillie Gifford, Shawspring, Seilern Investment, Aikya…
Screeners
Uno de los métodos más populares sobre todo cuando se empieza a invertir. Lo he utilizado mucho en mis inicios y he encontrado empresas magníficas como la polaca LiveChat Software. Actualmente, lo utilizo solamente cuando quiero buscar empresas en alguna zona geográfica concreta.
Hay una serie de screeners gratuitos muy potentes que pueden ayudarnos. Los que más he utilizado han sido el de Finviz (únicamente para empresas cotizadas en USA) y el del Financial Times (muy completo). Pero últimamente he utilizado el de Tikr y he decidido que será el que use de aquí en adelante, ya que es muy completo, visual y con numerosos filtros para poder hacer una búsqueda muy efectiva. Podemos acceder a él a traves de la pestaña “Global Screener”.
Ahora bien, ¿Qué filtros deberíamos de poner? Pues sinceramente, creo que no soy el mejor ejemplo, ya que simplemente utilizo cuatro, por lo que es algo muy personalizable. En mi caso sería:
Crecimiento de ingresos: >8% durante los últimos 5 años.
ROIC: >14%
Sectores: Elimino aquellos que no entiendo o cíclicos (bancos, aseguradoras, biotecnología, automovilístico, materias primas…)
Área geográfica: El país que desee buscar.
Además de esto, trato de que sean empresas con baja deuda, pero dependiendo de la industria puede que tengan algo en su balance, por lo que prefiero no incluir ningún filtro. Seleccionar márgenes altos tampoco me interesa, ya que hay empresas excelentes con márgenes bajos (Dino Polska, Walmart, Costco…)
Una vez seleccionados esos filtros, realizo la búsqueda y voy una a una mirando sus key ratios en la web de Morningstar, para ver si cumplen mis requisitos para un análisis más exhaustivo a posteriori:
Ingresos crecientes y constantes.
Márgenes crecientes o estables.
Beneficio neto creciente y constante.
Recompra de acciones o al menos que no tenga alta dilución.
Que no reparta dividendos. Si lo hace, que sea constante.
Baja deuda
ROIC superiores al 14% durante varios años.
Si cumple lo anterior, leo por encima a que se dedica el negocio y si hay insiders con acciones. Si me tiene sentido, es una empresa analizable. La media de empresas que pasan este primer filtro es de un 15% aproximadamente. Un ejemplo de algo interesante sería lo siguiente.
Blogs o revistas
Existe mucha gente no profesional con ideas magníficas, algunos las comparten de forma gratuita y otros cobran una pequeñas tarifa mensual, pero que merece la pena pagar por el gran servicio que prestan.
Si bien es cierto que he utilizado los blogs más como una fuente de conocimiento que de ideas, si que es cierto que sigo unos cuantos que me parecen de una calidad óptima. Serían los siguientes:
MBI Deep Dives - Sin duda ninguna, el blog con los análisis mas exhaustivos que he encontrado. Su precio, 10$, es un regalo. Un ejemplo a seguir.
THSO Investment Research - Otro Substack de mucha calidad. Su precio es algo más elevado, cercano a los 45$/mes. Alex Morris ha tenido la amabilidad de dejármelo leer de forma gratuita, con lo que puedo verificar que tanto sus tesis, cartera o comentarios de mercado, merecen mucho la pena.
Maynard Payton - Quizás desconocido para muchos, pero posiblemente el más completo. Gratuito y con multitud de tesis sobre empresas de UK.
Microvalue - Mi paisano Lucas tiene una de las webs con las empresas “desconocidas” más interesantes que he encontrado. Dino Polska fue encontrada gracias a su web. Su precio, 450€ al año.
Value Investors Club - Creada por el genial Joel Greenblatt, esta web es una de las de más calidad del mundo. Para poder ver tesis en tiempo real tienes que contribuir con una tesis propia y ser aceptado, en caso contrario las podrás ver con algún mes de retardo.
Graham and Doddsville - Esta revista digital cuenta con entrevistas y tesis muy interesantes cada trimestre. Mucha calidad y gratuita.
Sumzero - Una de las comunidades inversoras más grandes del mundo. Lo más interesante, para mí, es el concurso anual de tesis de inversión, donde diferentes empresas publican sus tesis en diferentes categorías. Dejo aquí un enlace a la del último año. Sumzero 2021.
No me voy a extender mucho ni dar nombres concretos. La comunidad inversora de Twitter es enorme, con millones de usuarios (muchos que no conozco) que crean contenido de altísima calidad (también mucho ruido).
¿Cuáles son las mejores cuentas? Es una pregunta muy recurrente, mi respuesta es siempre la misma, mira mi lista de “seguidos” y síguelos. Puede haber muchas más cuentas de interés, pero no las conozco.
Otra manera de obtener ideas es estar atento a los hilos que se crean con preguntas de estilo “¿Qué acción mantendrías en tu cartera 10 años sin dudar?”. Las respuestas más interesantes son las que aparte de un nombre, dan una explicación breve y detallada. Gracias a esto, pude conocer a Boston Omaha.
Otro hilo que ha sido muy interesante, comentado y compartido fue uno que cree hace unas semanas, gracias a la colaboración de grandes inversores, donde compartían su principal idea de inversión.
Experiencia real
El método favorito del genial Peter Lynch. La experiencia y disfrute de un producto o servicio puede gustarnos tantos que quizás sea interesante analizar la compañía en profundidad.
Podría ser perfectamente el caso de inversiones en Spotify, Apple, Visa/Mastercard, Inditex, Microsoft, Coca-Cola, Google, Facebook…productos que utilizamos prácticamente a diario y que pueden convertirse en grandes inversiones.
Este método es el que me ha llevado a realizar mi siguiente tesis de inversión, Airbnb. Me parece una manera estupenda, rápida y segura de viajar. Es por ello, que a pesar de ser consciente de que cotiza de manera muy exigente, me he decidido por analizar a la compañía, y si, parece que puede ser una magnífica inversión a un precio justo.
Algo que me gustaría destacar es que un magnífico producto no tiene porque ser una gran inversión. Bien porque puede ser fácilmente replicable, por no tener ventajas competitivas o por cotizar a precios muy elevados. El ejemplo que me viene a la mente es el de Blackberry. En sus años de mayor apogeo, todo el mundo que conocía lo utilizaba, por su revolucionario teclado, que hacía muy fácil escribir a tus amigos/familia. El problema es que era un producto muy fácil de replicar y sin ningún moat que lo protegiese.
Espero que esta entrada pueda ayudarte a generar nuevas ideas de inversión y abrirte nuevos horizontes. Si te ha servido de utilidad y crees que a alguien le podría resultar de interés, no dudes en compartirlo en el siguiente enlace.
Gracias por el resumen! Brutal, Veo que descartas las diluciones, ¿Como ves la dilucion de BOMN? Veo que es una posicion que nombras siempre. Saludos
Increíbles todas tus aportaciones Galician, sigue así y llegarás lejos