🚨El peligro de invertir en banca 🚨
La importancia de mantener empresas de calidad en cartera
¿Empieza la tormenta? 🤔
Es posible que consideres que esta publicación es oportuna y que he esperado a que la tormenta comience para compartirla. Aunque puede ser cierto, también lo es que siempre intento transmitir un mensaje de máxima precaución al invertir. Por lo tanto, los eventos recientes de las últimas semanas y el contenido de esta publicación podrían lograr que el mensaje penetre más profundamente.
No pretendo abordar en detalle lo ocurrido en Estados Unidos con el Silicon Valley Bank ni los problemas de los bancos regionales, tampoco en Europa con el Credit Suisse. No soy especialista en banca, ni aspiro a serlo, ya que me parece un sector sumamente complejo como para invertir en él con total convicción. Sin embargo, es el destino predilecto de muchos inversores españoles, como BBVA, BSCH y Bankia, entre otros.
Por supuesto, no tengo la intención de desalentarte si crees que posees alguna ventaja en comparación con otros inversores en este sector. Después de todo, cada persona debe ser consciente de sus habilidades y limitaciones mejor que nadie.
Para obtener un análisis detallado de lo ocurrido con el SVB, recomiendo fervientemente el siguiente artículo, disponible en el Substack de Marc Rubinstein,
. Es la fuente más completa e informativa que he encontrado sobre el tema.
En el mundo de las inversiones, los seguidores de Warren Buffett y Charlie Munger aprecian el valor de invertir en empresas de calidad, aquellas que poseen sólidos fundamentos financieros y un negocio fácil de entender. Estos criterios han sido clave para el éxito de ambos inversores a lo largo de las décadas. Pero, ¿Qué ocurre cuando nos enfrentamos a un sector que no es tan fácil de entender y que ha demostrado ser peligroso en el pasado? En este artículo, exploraré el riesgo de invertir en banca, analizando ejemplos históricos de quiebras y la importancia de mantener empresas de calidad en nuestra cartera.
El peligro de invertir en banca
El sector bancario puede ser complejo y difícil de entender. Los bancos gestionan una amplia variedad de activos y pasivos en sus balances, incluyendo préstamos, inversiones y depósitos, lo que puede complicar su análisis. Además, las regulaciones que supervisan a los bancos a menudo son extensas y cambiantes que buscan garantizar la solidez y estabilidad del sistema financiero, pero también pueden afectar la rentabilidad y crecimiento.
Otra característica peligrosa, es que la banca es un negocio con un alto apalancamiento, lo que significa que los bancos utilizan considerables montos de deuda para financiar sus operaciones. Este apalancamiento puede aumentar las ganancias en tiempos de bonanza económica, pero también incrementa el riesgo de insolvencia en momentos de crisis, ya que los bancos pueden enfrentar dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras. Que es el caso de lo que se está viviendo en la actualidad con numerosos bancos
Es un sector en el que parece que por muchos años que lleves en el mismo, tarde o temprano sufrirás las turbulencias de la economía en tus propias carnes. Con lo que aunque puedas sobrevivir durante décadas, no estarás exento de las turbulencias de los ciclos económicos. Algunos ejemplos históricos que pueden ilustrarnos serían los siguientes:
Lehman Brothers (2008) - En gran medida, el colapso de Lehman Brothers se atribuye a su exposición a instrumentos financieros riesgosos asociados al mercado inmobiliario. La entidad se declaró en bancarrota el 15 de septiembre de 2008, lo que desencadenó una crisis de confianza en el sistema financiero y una recesión económica global. Se implementaron medidas como la Ley Dodd-Frank y las regulaciones de Basilea III para fortalecer y supervisar el sistema financiero.
Washington Mutual (2008) - Antes de su quiebra, era la sexta institución financiera más grande en los Estados Unidos. Sucumbió en 2008 debido a pérdidas derivadas de sus agresivas inversiones en hipotecas subprime. La FDIC intervino y vendió sus activos a JPMorgan Chase. La caída de WaMu condujo a un endurecimiento de las regulaciones bancarias y un incremento en la supervisión gubernamental de las instituciones financieras.
Banco Espírito Santo (2014) - Este banco portugués se desmoronó en 2014 debido a irregularidades contables y problemas de gobierno corporativo. La situación llevó a una intervención del Banco de Portugal, que dividió la entidad en un "banco bueno" (Novo Banco) y un "banco malo" (BES). La crisis del Banco Espírito Santo evidenció la necesidad de una mayor supervisión y transparencia en el sector financiero europeo.
Bankia (2012) - Bankia, un banco español, enfrentó problemas de solencia y liquidez en 2012 debido a su exposición a activos inmobiliarios problemáticos. El gobierno español intervino y nacionalizó la entidad, inyectando miles de millones de euros en ayudas públicas. La crisis de Bankia llevó a un rescate financiero de la Unión Europea para el sector bancario español y a una reestructuración del sector financiero del país.
Herstatt Bank (1974) - El colapso de Herstatt Bank, un banco alemán, ocurrió debido a la mala gestión y a las pérdidas en operaciones de cambio de divisas. La quiebra del banco generó un shock en el sistema financiero internacional y condujo a la creación del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, que más tarde desarrollaría las normas de Basilea para regular el sector bancario a nivel mundial.
Podría continuar con innumerables ejemplos, pero daría para escribir un libro.
Ayer leí un documento sobre la crisis bancaria en Hong Kong en los 80 que me resultó altamente interesante, si alguien quiere recibirlo, no tiene más que dejármelo en los comentarios.
En los 80, Hong Kong experimentó una serie de problemas bancarios que afectaron a varias instituciones financieras de la región. Entre estos casos destacan la crisis del Hang Lung Bank y el Overseas Trust Bank.
Hang Lung Bank enfrentó problemas de liquidez y solvencia en 1982 debido a la exposición a préstamos inmobiliarios fallidos y su nefasta gestión. Para prevenir un pánico bancario y estabilizar el sistema financiero, el gobierno de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) intervinieron y organizaron la adquisición de Hang Lung Bank por parte de Hongkong and Shanghai Banking Corporation (HSBC).
En 1983, el Overseas Trust Bank, otro banco importante en Hong Kong, sufrió problemas similares a los de Hang Lung Bank debido a su exposición a préstamos inmobiliarios de alto riesgo y su mala gestión. La HKMA intervino nuevamente y tomó el control del banco, inyectando capital y asegurando la estabilidad del sistema financiero local.
Además de estos casos, otros bancos en Hong Kong también enfrentaron dificultades durante la década de 1980, como el Bank of Credit and Commerce International (BCCI) y el Carrian Group, ambos envueltos en escándalos financieros y fraudes. Como te imaginarás, los accionistas terminaron con la misma suerte que los de Credit Suisse.
Como resultado de estas crisis, el gobierno de Hong Kong y la HKMA implementaron una serie de reformas y medidas reguladoras para mejorar la supervisión, la transparencia y la solidez de las instituciones financieras. Algunas de estas reformas incluyeron:
Marco regulatorio más estricto y exhaustivo.
Requisitos de capital más rigurosos para los bancos.
Fortalecimiento de la cooperación y coordinación entre las autoridades reguladoras y supervisoras.
En resumen, los problemas bancarios de los años 80 en Hong Kong condujeron a una serie de reformas y regulaciones que transformaron el sistema financiero de la región y que vuelve al punto del que hablaba al comienzo. Altas regulaciones constantes para sostener la economía mundial y que pueden repercutir en las rentabilidades de los inversores.
En Europa, la crisis financiera golpeó a varios países de la zona euro a comienzos de la década de 2010. Muchos bancos, especialmente en países como Grecia, Irlanda y España, enfrentaron serios problemas de solvencia y liquidez debido a su exposición a la deuda y a activos inmobiliarios problemáticos. Ya sabemos como terminó la historia, rescates y dinero público.
La banca, a pesar de sus muchos años de historia, de vez en cuando enfrenta ciertos problemas que pueden llevar a crisis financieras, pérdidas importantes para inversores y depositantes, y en situaciones extremas, a la quiebra de las instituciones financieras. Estos eventos suelen terminar destapando fallas en su supervisión, nuevas regulaciones y más y más controles.
Aislarse del ruido y mantener empresas de calidad en cartera
Ante la incertidumbre y los riesgos asociados al sector bancario, es fundamental que los inversores nos centremos en mantener empresas de calidad en su cartera, siendo cautelosos y selectivos a la hora de elegir en qué invertir.
Siguiendo los preceptos de Buffett y Munger, invertir en empresas con negocios sólidos, fácilmente comprensibles y con una ventaja competitiva duradera. Nos permitirá aislar nuestra cartera del ruido del mercado y de los riesgos asociados a sectores más volátiles y complicados, como la banca. A riesgo de parecer pesado, vuelvo a compartir sus importantes principios que tantas veces has leído en mi Substack.
Negocio fácil de entender: Si no podemos entender cómo una empresa gana dinero y cuáles son sus ventajas competitivas, es difícil evaluar su potencial a largo plazo y los riesgos asociados.
Analizar sus cuentas: Es crucial invertir en empresas con sólidos fundamentales, como bajos niveles de deuda, altos márgenes de beneficio y un historial de crecimiento constante de ingresos y beneficios. Sin olvidar la métrica más importante para mi, un alto ROIC.
Ventajas competitivas duraderas: Son más resistentes a las amenazas externas y pueden mantener o aumentar su cuota de mercado a lo largo del tiempo. Si bien es cierto que cada vez es más complejo determinar lo duradero de estas ventajas.
Diversificar: Todos podemos equivocarnos, con lo que una diversificación razonable y controlable, 12-16 empresas, podrá minimizar cualquier error en nuestro análisis.
Largo plazo: En lugar de preocuparnos por las fluctuaciones del mercado a corto plazo, debemos enfocarnos en la calidad y el potencial de crecimiento de las empresas en las que invertimos a años vista. Ni caso a los pronosticadores que cada mes predicen el fin del mundo desde tiempos inmemorables.
No dejarse llevar por el pánico o la euforia del mercado: Sé que es complicado. Para evitar caer en estas trampas, es fundamental mantener la disciplina y la calma, recordando siempre los principios de inversión en empresas de calidad. Si te resulta complejo, desconecta Twitter, redes sociales o dile a tu novia/o que te cambie las claves de tu Broker para no consultarlos constantemente.
Conclusión
El sector bancario puede ser complicado y arriesgado, como lo demuestran los ejemplos históricos de quiebras y crisis financieras que he compartido. Sin embargo, siguiendo los preceptos de inversión de Warren Buffett y Charlie Munger, podemos minimizar los riesgos y proteger nuestra cartera.
Centrándonos en empresas de calidad con negocios sólidos, fáciles de entender y con ventajas competitivas duraderas, podremos aislar nuestra cartera del ruido del mercado y disfrutar de un crecimiento constante y sostenible en el largo plazo.
Como siempre suelo mencionar, si te sientes atraído por este estilo de inversión y te interesa acceder a contenido exclusivo en el que comparto mis ideas, cartera, movimientos y resultados históricos, te invito a unirte a nuestra suscripción anual por solo 144€. 😊
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Para terminar, con el único fin de saber si este contenido te ha resultado de utilidad, ¿Podrías responder a la siguiente pregunta?
DISCLAIMER: Toda la información ofrecida en el presente documento tiene un carácter meramente formativo y no representa una recomendación de compra (artículo 63 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y en el artículo 5.1 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero). El autor no se responsabiliza del uso que se haga de esta información. Antes de invertir en una cuenta real, es necesario tener toda la formación adecuada o delegar la tarea en un profesional debidamente autorizado para ello.
Sea temeroso cuando los demás sean codiciosos y se codicioso cuando los demás sean temerosos!
Otro excelente artículo que ayuda mucho a los inversores novatos. Gracias!!!!