Hola Ripi, muchas gracias. La deuda en este tipo de negocios es un must. Es rentable si, financiada a bajo coste y tratando de buscar siempre rentabilidades superiores al 15% por proyecto, los números dan.
Como comento en el análisis, la deuda es sin recurso, con lo que no afectaría a la Corporación si un proyecto fuese mal. A pocas empresas le conceden este privilegio.
Hola! Acabo de descubrir tu página y tengo que decir que me ha sorprendido gratamente. Me identifico básicamente en todo contigo. También he invertido en BAM, BOC, ADBE, META, ALPHABET..
Comento para darte mi enhorabuena y recomendarte una empresa que he conocido hace poco y me tiene loco, pero me tiene dudando dado su exigente precio: ANSYS. Un empreson con todas las letras, échale un ojo y me entenderás.
Hola Eloy, muchas gracias por tus palabras y compartir misma filosofía de inversión. Conozco Ansys y me interesa, el problema, siempre veo un precio demasiado exigente para profundizar, entiendo que debe de ser de una calidad superlativa para cotizar a esos precios.
Me sorprende gratamente que lleves BOC, creo que nunca vi a nadie hablar de ella en España antes de que yo publicase mi tesis. Su potencial y cultura corporativa hacen que sea mi principal posición.
Creo recordar haber conocido Boston Omaha a través de un artículo en The Motley Fool hace no demasiado. Desde el primer momento que leí un 10-K suyo quedé maravillado
Hola Oretano, estuve pensando en comentar algo del Spin-off en el análisis, pero mientras no se lleve a cabo y tengamos más información, creí mejor omitirlo.
Había leído el artículo que compartes de Seeking Alpha, que sinceramente, de momento no puedo complementar o añadir nada nuevo, es muy completo.
Yo creo que habría sido interesante comentar algo, pues está al caer. Supondrá una salida de un 25% del negocio de gestión de activos. Algo insignificante, pero de este modo también podrán enfocarse a clientes externos. El resto, excelente análisis. Felicidades.
Muy interesante y completo, Galician. Hay dos cosas que me surgen a la cabeza:
1) Mohnish siempre mira el market cap para ver si pudiese ser un 10 o 100 bagger. Con 70B de capitalización tengo mis dudas que BAM pueda seguir creciendo al ritmo previsto (CARG 17%) y ser un 10 bagger. ¿Qué opinas?
2) ¿Crees que la compra de BAM por Mohnish Pabrai es solamente debido al potencial a largo plazo de BAM o tiene que ver con el spin-off y es algún tipo de movimiento como un "merger arbitrage"? Ya ha hablado de que value investing tiene muchas variantes y, como Buffett, el merger arbitrage es una de ella (Activision Blizzard) a la que se le puede sacar beneficio.
Hola @GaliciaInvestor estoy viendo que todo el mundo de la comunidad financiera en twitter habla del potencial que tiene por delante $BAM, nadie habla de $BN.
Será que tiene menor crecimiento que BAM?
Será que no despierta el interés de los inversores por algún factor en concreto?
Si tuvieras que quedarte con una de las dos con cual te quedarías?
Hola José Luis, gracias por tu pregunta. No te voy a decir con cual quedarse, porque eso debe de ser decisión tuya, pero voy a explicarte de forma muy sencilla lo que han hecha para tratar de ayudarte a tomar la decisión.
Tenemos dos empresas tras la spin-off: BAM Y BN.
BN: Es la antigüa BAM, es decir, tiene el mismo modelo de negocio que se ha hecho hasta la fecha. Además de esto, posees un 75% de la parte que han separado (BAM) y que se dedica únicamente a la gestión de activos. Con lo que si BAM crece y su cotización también, debería de verse algo reflejada en BN. Al ser BN un negocio mucho más grande, puede no tener un impacto enorme. Además de BAM, posees BIP, BEP,BPU,BPG...lo explicado en la tesis.
BAM: Parte nueva y dedicada únicamente a la gestión de activos. Lo normal es que tenga un crecimiento más grande y si es así, el impacto en la cotización (de esta parte de negocio que también posee BN) se verá más reflejado.
En resumen, con BN tienes todo, con BAM, parte de gestión de activos.
Espero haberme explicado bien y haya podido ayudarte.
Hola @Galician en cuanto al crecimiento de $BN este solo va a depender de lo que crezca $BAM o también va a depender de BI, BEP, BBU y BPG (esta última no cotiza en bolsa). Es que por lo que estoy leyendo por Twitter parece ser que el crecimiento de BN va a depender mucho de lo que crezca BAM...? Que pasa que los otros negocios que tiene BN no tiene a penas crecimiento?
Entiendo que crecerá menos que antes de la escisión porque ahora solo tiene el 75% de la gestión de activos cuando antes tenía el 100%.
De lo que se deduce que la asignación de capital de Bruce Flatt con BAM va a tener un fuerte crecimiento en la valoración de la empresa.
Impresionante analisis!!que piensas sobre la gran deuda que tiene?es rentable por lo grande que es la empresa no?
Hola Ripi, muchas gracias. La deuda en este tipo de negocios es un must. Es rentable si, financiada a bajo coste y tratando de buscar siempre rentabilidades superiores al 15% por proyecto, los números dan.
Como comento en el análisis, la deuda es sin recurso, con lo que no afectaría a la Corporación si un proyecto fuese mal. A pocas empresas le conceden este privilegio.
Un saludo.
Hay diferencia en adquirirla en el NYSE o en el TSX? Muy buen análisis, gracias!
Yo la llevo en cartera desde hace tiempo y compré la de EEUU, no creo que tenga diferencia , salvo la moneda que cotiza CAD / USD en cada mercado.
Hola, no, no hay diferencias salvo la moneda en la que cotiza.
Un saludo.
Buena tesis, cada vez mejor.
La llevó en cartera desde hace tiempo y quiero seguir aumentando, esta tesis ayudan y refuerzan mucho. Gracias.
Muchas gracias por tus palabras. Espero poder seguir trayendo contenido de calidad.
Hola! Acabo de descubrir tu página y tengo que decir que me ha sorprendido gratamente. Me identifico básicamente en todo contigo. También he invertido en BAM, BOC, ADBE, META, ALPHABET..
Comento para darte mi enhorabuena y recomendarte una empresa que he conocido hace poco y me tiene loco, pero me tiene dudando dado su exigente precio: ANSYS. Un empreson con todas las letras, échale un ojo y me entenderás.
Por aquí seguiré leyéndote, mucha suerte!
Hola Eloy, muchas gracias por tus palabras y compartir misma filosofía de inversión. Conozco Ansys y me interesa, el problema, siempre veo un precio demasiado exigente para profundizar, entiendo que debe de ser de una calidad superlativa para cotizar a esos precios.
Me sorprende gratamente que lleves BOC, creo que nunca vi a nadie hablar de ella en España antes de que yo publicase mi tesis. Su potencial y cultura corporativa hacen que sea mi principal posición.
Fuerte abrazo.
Creo recordar haber conocido Boston Omaha a través de un artículo en The Motley Fool hace no demasiado. Desde el primer momento que leí un 10-K suyo quedé maravillado
Hi. Thanks for this report. It is really amazing and thank you for what you are doing.
Hello Matej, thanks a lot for your comment.
Interesante análisis, gracias por el esfuerzo y por compartirlo. Le he echado un vistazo a la empresa y parece que va a haber un spin-off antes de final de año (https://seekingalpha.com/article/4550064-how-to-make-money-off-the-upcoming-brookfields-spin-off). ¿Cómo afecta eso a una posible estrategia de inversión? Si ya es una empresa difícil de valorar, con esta escisión, no veas
Hola Oretano, estuve pensando en comentar algo del Spin-off en el análisis, pero mientras no se lleve a cabo y tengamos más información, creí mejor omitirlo.
Había leído el artículo que compartes de Seeking Alpha, que sinceramente, de momento no puedo complementar o añadir nada nuevo, es muy completo.
Un abrazo.
Gracias, la tendremos vigilada a ver si se pone algo un poco más a tiro
El spin-off del negocio de gestión de activos se llevará a cabo el próximo 9 de diciembre, con record date el 2 de diciembre:
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1001085/000119312522291288/d417246dex991.htm
Yo creo que habría sido interesante comentar algo, pues está al caer. Supondrá una salida de un 25% del negocio de gestión de activos. Algo insignificante, pero de este modo también podrán enfocarse a clientes externos. El resto, excelente análisis. Felicidades.
Joan
Interessante gracias! Crece por deuda para proyectos?
Es de esas empresas que ya descarto de primeras por la desastrosa ROIBD que ofrecen.
Curiosa esa lucha interna que mantienes durante el artículo con Buffet y Buffett aunque por fortuna prevalece mayormente el bien :D
Gracias!! Acabo de revisarlo!! Había ganado la tt, ahora ya es por goleada. ;)
Un saludo.
Un gran trabajo, enhorabuena 👏👏
Siempre es un gusto leerte. Salu2 desde Argentina
Muy interesante y completo, Galician. Hay dos cosas que me surgen a la cabeza:
1) Mohnish siempre mira el market cap para ver si pudiese ser un 10 o 100 bagger. Con 70B de capitalización tengo mis dudas que BAM pueda seguir creciendo al ritmo previsto (CARG 17%) y ser un 10 bagger. ¿Qué opinas?
2) ¿Crees que la compra de BAM por Mohnish Pabrai es solamente debido al potencial a largo plazo de BAM o tiene que ver con el spin-off y es algún tipo de movimiento como un "merger arbitrage"? Ya ha hablado de que value investing tiene muchas variantes y, como Buffett, el merger arbitrage es una de ella (Activision Blizzard) a la que se le puede sacar beneficio.
Un saludo!
Hola @GaliciaInvestor estoy viendo que todo el mundo de la comunidad financiera en twitter habla del potencial que tiene por delante $BAM, nadie habla de $BN.
Será que tiene menor crecimiento que BAM?
Será que no despierta el interés de los inversores por algún factor en concreto?
Si tuvieras que quedarte con una de las dos con cual te quedarías?
Gracias
Hola José Luis, gracias por tu pregunta. No te voy a decir con cual quedarse, porque eso debe de ser decisión tuya, pero voy a explicarte de forma muy sencilla lo que han hecha para tratar de ayudarte a tomar la decisión.
Tenemos dos empresas tras la spin-off: BAM Y BN.
BN: Es la antigüa BAM, es decir, tiene el mismo modelo de negocio que se ha hecho hasta la fecha. Además de esto, posees un 75% de la parte que han separado (BAM) y que se dedica únicamente a la gestión de activos. Con lo que si BAM crece y su cotización también, debería de verse algo reflejada en BN. Al ser BN un negocio mucho más grande, puede no tener un impacto enorme. Además de BAM, posees BIP, BEP,BPU,BPG...lo explicado en la tesis.
BAM: Parte nueva y dedicada únicamente a la gestión de activos. Lo normal es que tenga un crecimiento más grande y si es así, el impacto en la cotización (de esta parte de negocio que también posee BN) se verá más reflejado.
En resumen, con BN tienes todo, con BAM, parte de gestión de activos.
Espero haberme explicado bien y haya podido ayudarte.
Un abrazo.
Hola @Galician en cuanto al crecimiento de $BN este solo va a depender de lo que crezca $BAM o también va a depender de BI, BEP, BBU y BPG (esta última no cotiza en bolsa). Es que por lo que estoy leyendo por Twitter parece ser que el crecimiento de BN va a depender mucho de lo que crezca BAM...? Que pasa que los otros negocios que tiene BN no tiene a penas crecimiento?
Entiendo que crecerá menos que antes de la escisión porque ahora solo tiene el 75% de la gestión de activos cuando antes tenía el 100%.
De lo que se deduce que la asignación de capital de Bruce Flatt con BAM va a tener un fuerte crecimiento en la valoración de la empresa.
Gracias
Excelente análisis. Bravo por el trabajo realizado Galician. Un saludo.
Hola Andrés, me alegro mucho de que te haya aportado.
Un saludo. 😉
Un analisis muy completo, me ha gustado mucho :-) Valoración: FFO 2,3$/acción finales 2020 -> Multiplo 28 veces; 3,18$/acción Nov2022.
Preguntas:
-Tikr Valuation: NTM FFO per Share o NTM AFFO Per Share (ninguno me cuadra al 100%)
-¿Qué quiere decir multiplo de 28 veces? Sorry por las preguntas básicas... :-S