Descubriendo empresas con ChatGPT

Buscando CEOs extraordinarios

*Artículo en abierto: 5 minutos de lectura

A veces, con un poco de imaginación y un buen uso de las herramientas, podemos abrirnos a una gran variedad de ideas de inversión. ¿Quién se iba a imaginar que ChatGPT serviría para darme un conjunto de directivos “fuera de serie”? Sin embargo, hay que aclarar algo: esto no deja de ser un filtro inicial. El trabajo de análisis en profundidad, contrastar los datos, revisar informes y balances, sigue siendo tarea personal e ineludible. Una lista, por muy buena que parezca, solo es el primer paso de un proceso más largo y minucioso.

Por cierto, al final de este artículo te daré la oportunidad de votar y decidir uno de mis próximos análisis dentro de este listado, porque quiero que la comunidad tenga voz y voto en lo que viene.

Dicho proceso es en lo que centro todos mis esfuerzos y mi tiempo, con el objetivo de ahorrártelo a ti al filtrar y desmenuzar ideas para facilitarte el camino en tus inversiones. Si lo deseas, puedes unirte a la versión premium por 200€/año, con un índice de renovación superior al 80%, algo poco habitual en este sector. También tienes la opción de realizar la formación completa en inversión de calidad, que incluye ese acceso premium por 500€/año.

Hasta la fecha, la satisfacción de quienes participan es muy alta, y uno de los alumnos ha comentado que es “la mejor formación de cualquier tipo que he hecho nunca”. Me alegra poder ayudar y seguir mejorando con cada persona que se une al proyecto.

Una tarde con ChatGPT y la chispa de la curiosidad

Ayer por la tarde, mientras disfrutaba de un café y leía los resultados de Dino Polska (en los próximos días os daré mi visión junto con otras empresas que han presentado), me vino a la mente el libro de William Thorndike, The Outsiders. En él explica cómo unos directivos (poco mediáticos en su momento) lograron revalorizar sus empresas de forma espectacular a base de pensamiento contrarian, disciplina radical en la asignación de capital y un liderazgo muy peculiar. Entonces me pregunté: “¿Quiénes podrían protagonizar una versión moderna de The Outsiders?”.

Abrí ChatGPT y le pedí que me buscara a esos directivos que, sin ser superestrellas como Warren Buffett, encarnan la misma esencia outsider.

Lo que obtuve fue una lista muy interesante de CEOs, repartidos por el mundo, que están liderando compañías con su toque personal y un método de gestión que roza lo obsesivo en el control de costes, la reinversión de beneficios y la alineación con los accionistas. Me sorprendió mucho ver que estos “desconocidos” comparten el mismo ADN que hace décadas inspiró a Thorndike a escribir sobre Katherine Graham (Washington Post), Tom Murphy (Capital Cities) o John Malone (TCI). Así que, tras un rato de lectura, decidí recopilar estos nombres para vosotros. Porque sí, a mí me encanta descubrir a esos cracks que, en lugar de buscar focos mediáticos, se esfuerzan en multiplicar valor para sus accionistas y empleados desde la discreción.

A continuación, te presento nueve directivos que, según ChatGPT, podrían colarse en una próxima versión de The Outsiders. Sus perfiles lo tienen todo: alta alineación, pensamiento independiente, capacidad de hacer magia con el capital y, además, todavía les sobra energía para seguir al frente en los próximos años.

1. Siddhartha Lal – Eicher Motors (India)

Por qué es un outsider: Siddhartha Lal tomó las riendas de Eicher Motors con apenas 26 años, y en plena crisis optó por una medida tan drástica como rompedora: deshacerse de la mayoría de líneas de negocio y concentrarse en Royal Enfield, la marca de motocicletas clásicas. Muchos lo tacharon de loco, pero ese enfoque disparó la capitalización de Eicher. Hoy Royal Enfield es un objeto de culto global.
Alineación y visión a largo plazo: Lal proviene de la familia fundadora y mantiene una participación importante, así que cada decisión impacta directamente su bolsillo. Es joven (alrededor de 50) y sigue en activo, con planes de expandir aún más la presencia internacional de las icónicas motos “vintage”.

2. Alain Bédard – TFI International (Canadá)

Por qué es un outsider: Bédard lleva casi 30 años al frente del conglomerado de transporte TFI. Su estrategia se basa en disciplina extrema en asignación de capital (tanto para adquisiciones como para recompras) y una obsesión casi enfermiza por la productividad. El resultado: una rentabilidad bursátil de las que aparecen en pocos gráficos.
Alineación y estilo: Está tan centrado en la empresa que conserva acciones de manera notable; con ello, alinea sus incentivos con los del resto de inversores. Aunque ronda los 70, mantiene las ganas para seguir comprando operadores logísticos con alto potencial de sinergia.

3. Mark Leonard – Constellation Software (Canadá)

Por qué es un outsider: No podía faltar en esta lista. Leonard es relativamente conocido entre inversores de calidad, pero muy lejos del foco mediático. Fundó Constellation Software en 1995 con un enfoque en: adquirir microempresas de software vertical, descentralizarlas y mantener una cultura obsesionada con el ROIC. Su asignación de capital roza la excelencia, reinvierte el flujo de caja en nuevas adquisiciones de forma continua.
Alineación y visión a largo plazo: Ha cultivado una imagen discretísima: no hace apariciones públicas ni eventos, y es reacio a las entrevistas. Él mismo y el equipo directivo poseen participaciones significativas. Desde su fundación, Constellation ha dado rentabilidades extraordinarias y sigue en expansión. A sus ~67 años, continúa activo, guiando la estrategia con la misma obsesión por el retorno sobre capital invertido.

4. Tom Gayner – Markel Corporation (EE. UU.)

Por qué es un outsider: Tom Gayner, co-CEO de Markel Corporation, es considerado por muchos el “Buffett de los seguros” junto a su socio. Lleva dos décadas asignando el capital de Markel con un modelo que combina el float de las pólizas con inversiones a largo plazo en acciones de calidad. Ha superado recurrentemente al mercado, algo poco común. Lo admito, sus reuniones anuales me aportan tanto como las de Berkshire.
Alineación y estilo: Destaca por su comunicación sobria, centrada en la creación de valor intrínseco. Gayner es un inversor frugal y paciente, rasgo que comparte con otros outsiders. Además, su alineación y el reconocimiento que sus compañeros tienen de su criterio inversor evidencian su genialidad. Aunque Markel es conocida, Gayner no es una celebridad mediática. Tiene todavía margen para liderar la empresa varios años, con planes de consolidar Markel Ventures (su brazo de inversiones en empresas privadas) y reforzar el ADN de asignación de capital.

5. John Elkann – Exor N.V. (Italia/Países Bajos)

Por qué es un outsider: Nieto de Gianni Agnelli y líder de una de las familias más emblemáticas de Europa, Elkann pudo limitarse a gestionar la herencia, pero decidió ejecutar movimientos radicales: ‘spin-offs’ de Ferrari, CNH Industrial y Fiat Chrysler, ventas y compras con una idea, extraer valor.
Alineación y recorrido: Controla Exor con la familia Agnelli, por lo que es dueño y gestor a la vez. Con 47 años, aun tiene muchísimos planes y capital por asignar en la próxima década, por lo que su visión sigue dando que hablar.

6. Michael O’Leary – Ryanair (Irlanda)

Por qué es un outsider: En un sector acostumbrado a los despilfarros, O’Leary creó la aerolínea más rentable de Europa a base de recortar cada posible gasto y de negociar agresivamente con aeropuertos. Su filosofía: “El cliente paga poco, pero sabe exactamente lo que compra”.
Alineación y estilo: 30 años en Ryanair, posee acciones por valor de cientos de millones y sigue expandiendo rutas. Con 62 años, dice tener fuerzas para revolucionar el sector.

7. W. Nick Howley – TransDigm Group (EE.UU.)

Por qué es un outsider: Howley aplicó el manual del private equity en la industria aeroespacial. Compra empresas que producen piezas clave, sube precios, reduce costes y concentra en una oficina central mínima. El ROIC que logra es de escándalo, y los inversores han visto multiplicarse su inversión de forma brutal. Personalmente prefiero Heico 😉. Os dejo la tesis por si no la habéis leído.

Alineación y por qué le queda camino: Aunque se retiró como CEO, sigue controlando la estrategia y mantiene un paquete importante de acciones. Su receta de comprar pequeños fabricantes con “monopolios” en ciertas piezas de aviones funciona, y el mercado de fusiones no está ni mucho menos saturado.

8. Gilles Martin – Eurofins Scientific (Luxemburgo/Francia)

Por qué es un outsider: Martin, convirtió un laboratorio universitario en un imperio global de análisis (alimentos, medio ambiente, genómica, etc.), comprando empresas en todo el mundo con un enfoque descentralizado.
Alineación y futuro: Tiene en torno a un tercio de la compañía vía holding familiar, apostándolo todo a Eurofins. El potencial de expansión en nuevas áreas (forense, bioinformática) es enorme, y Martin conserva la batuta de la estrategia con un perfil bajo y científico.

9. David Cicurel – Judges Scientific (Reino Unido)

Por qué es un outsider: Cicurel colecciona “joyas” de la instrumentación científica, microempresas rentables que nadie mira, y las unifica bajo Judges. Sin sobrepagar, con una sede mínima y dando autonomía a cada filial, ha logrado multiplicar su valor en bolsa varias decenas de veces. También analizada, aunque…bueno, lee por ti mismo 😏.

Alineación y planes: Con 75 años, planea retirarse en los próximos años, pero todavía ejerce de CEO y controla ~9% de la empresa. Ha formado un equipo que seguirá su enfoque en la asignación de capital.

9. Prem Watsa – Fairfax Financial (Canadá)

Por qué es un outsider: Considerado el “Warren Buffett canadiense”, Watsa lleva décadas apostando por inversiones contracorriente, enfocándose en el valor intrínseco y sin temor a posiciones poco populares.
Alineación y trayectoria: Con 73 años y una participación sustancial en Fairfax, su mentalidad es la de un owner-operator. Aunque algunos aseguran que está cerca de retirarse, él sigue preparando la empresa para las próximas décadas, incorporando seguros digitales y expandiendo la cartera.

10. Avi Baum – Hilan Ltd. (Israel)

Por qué es un outsider: Fundó el líder israelí de software de nóminas y HR. Desde el primer día se obsesionó con reducir gastos y reinvertir beneficios. Gracias a esa estrategia, se ha revalorizado enormemente, aunque fuera de su país casi nadie los conoce.
Alineación y ADN frugal: Baum conserva buena parte de las acciones y fue CEO hasta hace poco; ahora, como presidente, sigue fomentando la filosofía “costes mínimos, reinversión máxima”. Con la digitalización de la gestión empresarial, Hilan tiene camino para crecer en Oriente Medio y más allá.

11. Lars Stenlund – Vitec Software (Suecia)

Por qué es un outsider: El “Constellation sueco”, Stenlund ha creado un “roll-up” de software vertical, comprando empresas con productos muy nicho. Mantiene la estructura descentralizada y foco maniático en la rentabilidad.
Alineación y recorrido futuro: Hasta 2020 fue CEO; hoy es presidente. Posee un paquete relevante de acciones y lleva más de 30 años expandiendo Vitec a doble dígito anual. Es muy reservado; huye de grandes medios y su equipo continúa replicando su guion de adquisiciones frugales.

Una invitación al análisis profundo

Lo interesante de estos casos es ver cómo, en sectores tan distintos y en lugares tan dispares, surgen patrones comunes: obsesión por el control de costes, espíritu contrarian y una visión de largo plazo enfocada en generar valor para los accionistas. Este es un gran ejemplo de cómo, con un poco de imaginación y con la ayuda de herramientas como ChatGPT, podemos encontrar nuevos referentes en el mundo de la gestión y la inversión.

Pero insisto: esta lista no suple la labor de análisis detallado, la lectura de informes, el estudio de calls y la comprobación de datos con fuentes fiables. Es solo un punto de partida que puede despertar curiosidad e invitarte a profundizar.

Y, quién sabe, tal vez alguno de estos directivos pase a formar parte de la próxima gran obra sobre Outsiders dentro de unos años. Mientras tanto, recuerda que al final de este artículo puedes votar y decidir sobre uno de mis próximos análisis.

¡Espero tu voto!

¡Hasta Pronto!